Ennustemarkkinayhtiö Kalshin arvostus on nousemassa suuremmaksi kuin vedonlyöntijättien Flutter Entertainmentin ja DraftKingsin yhteenlaskettu pörssiarvo. Kehitys kertoo sijoittajien valtavista odotuksista ennustemarkkinoita kohtaan samaan aikaan, kun perinteisten rahapeliyhtiöiden arvostukset ovat romahtaneet.
Ennustemarkkinoiden ympärillä käytävä sijoitushuuma on nostamassa alan suurimpien yhtiöiden arvostukset tasolle, johon perinteiset vedonlyöntiyhtiöt eivät enää yllä.
🎯 UUSI TARJOUS!
VAIN 1X KIERRÄTYS
MAHTAVAT BONARIT
UUNITUORE CASINO
💎 POKERI AVATTU
NYT AVATTU!
VEROVAPAA KASINO!
Uutuus kasino!
JUURI AVATTU UUTUUS!
KIERRÄTYSVAPAA KASINO
TURVALLINEN JA VEROVAPAA
Bloomberg uutisoi syyskuun lopussa, että yhdysvaltalainen Kalshi viimeistelee miljardin dollarin, eli noin 900 miljoonan euron rahoituskierrosta, jossa yhtiön arvoksi määriteltäisiin noin 40 miljardia dollaria.
Vertailun vuoksi maailman suurimpiin vedonlyöntikonserneihin kuuluvien Flutter Entertainmentin ja DraftKingsin yhteenlaskettu pörssiarvo oli maanantain 26. lokakuuta päätöskursseilla vain noin 24,44 miljardia dollaria.
Kalshin tavoittelema arvostus olisi siis noin 64 prosenttia suurempi kuin kahden vedonlyöntijätin yhteenlaskettu markkina-arvo.
Kalshin rahoituskierrosta ei kuitenkaan ole vielä vahvistettu toteutuneeksi. Kyseessä on yksityisen yhtiön rahoitusneuvotteluissa muodostuva arvostus, jota ei voi suoraan rinnastaa pörssissä päivittäin määräytyviin osakekursseihin.
Yhtiöiden arvostusvertailu
Miljardia Yhdysvaltain dollaria (USD)
*Kalshin luku on rahoitusneuvotteluissa tavoiteltu arvostus. Rahoituskierroksen toteutumista ei ole vahvistettu.
Vedonlyöntijättien arvosta sulanut puolet
Perinteisten rahapeliyhtiöiden osakekurssit ovat laskeneet rajusti, vaikka niiden liiketoiminta on edelleen kasvanut.
Alan kolmen suuren, Flutterin, DraftKingsin, MGM Resortsin ja PENN Entertainmentin yhteenlaskettu pörssiarvo oli viime vuoden lopussa noin 67 miljardia dollaria, eli noin 59,9 miljardia euroa.
Lokakuun lopussa nelikon arvo oli pudonnut noin 33,52 miljardiin dollariin. Laskua on kertynyt kymmenessä kuukaudessa lähes 50 prosenttia.
Samaan aikaan Yhdysvaltain S&P 500 -osakeindeksi on noussut noin 12,2 prosenttia.
Pelkästään Flutterin markkina-arvio on pudonnut kesäkuun 2025 noin 50 miljardia dollarista nykyiseen noin 13,9 miljardiin dollariin.
Kurssilasku ei selity yksinomaan liiketoiminnan heikkenemisellä. Flutterin liikevaihto kasvoi viimeisen 12 kuukauden aikana 15,2 prosenttia ja DraftKingsin 15 prosenttia, mutta sijoittajat eivät ole enää valmiita maksamaan kasvusta entisenlaisia arvostuskertoimia.
H2 Gambling Capitalin toimitusjohtaja Ed Birkin arvioi syyskuussa rahapelimedia iGaming Businessille, että rahapeliyhtiöiden osakekurssien lasku on ollut huomattavasti rajumpaa kuin niiden tulosennusteiden heikentyminen. Hänen mukaansa arvostuskertoimien lasku on ollut keskeinen tekijä sektorin kurssiluisussa.
Kalshin arvostus lähes nelinkertaistumassa
Ennustemarkkinoilla sijoittajien suhtautuminen näyttää täysin päinvastaiselta.
Kalshin arvoksi määriteltiin viime vuoden joulukuussa 11 miljardia dollaria. Maaliskuussa toteutetulla rahoituskierroksella arvostus oli jo noin 22 miljardia dollaria.
Mikäli uusi rahoituskierros toteutuu Bloombergin raportoimalla arvostuksella, Kalshin arvo olisi lähes nelinkertaistunut alle vuodessa.
Myös kilpailija Polymarketin arvostuksen kerrotaan olevan voimakkaassa nousussa. Bloombergin mukaan yhtiö viimeistelee rahoituskierrosta, jossa sen arvoksi muodostuisi noin 21 miljardia dollaria.
Kasvuodotuksia tukee ennustemarkkinoiden nopeasti lisääntynyt kaupankäynti.
Bloombergin mukaan ennustemarkkinoilla vaihdettiin lokakuun 26. päivää edeltäneiden 30 päivän aikana sopimuksia yhteensä 118,9 miljardin dollarin nimellisarvosta. Kalshin osuus tästä oli noin 76 prosenttia, ja sen kaupankäyntivolyymi kasvoi 56 prosenttia edellisestä 30 päivän jaksosta.
Luvut kuvaavat yhden dollarin nimellisarvoisten sopimusten kaupankäyntiä, eivät peliyhtiöiden liikevaihtoa tai pelaajien nettotappioita.
Kalshin arvostuksen kehitys
Miljardia Yhdysvaltain dollaria (USD)
| Ajankohta | Arvostus |
|---|---|
| Joulukuu 2025 | Noin 11 mrd. $ |
| Maaliskuu 2026 | Noin 22 mrd. $ |
| Syyskuu 2026 | Noin 40 mrd. $ Raportoitu tavoitearvostus |
Kalshin arvostus on nelinkertaistumassa vuodessa. Lähde: Bloomberg.
Miljardiarvostusten yllä leijuu oikeudellinen uhka
Ennustemarkkinoiden tulevaisuuteen liittyy kuitenkin huomattavaa epävarmuutta, sillä niiden asema Yhdysvaltain rahapelilainsäädännössä on ratkaisematta.
Kalshi katsoo urheilutapahtumiin perustuvien sopimustensa kuuluvan liittovaltion hyödykefutuurikauppaa valvovan CFTC:n toimivaltaan. Useat osavaltiot puolestaan pitävät niitä tavallisena urheiluvedonlyöntinä, johon pitäisi soveltaa osavaltioiden rahapelilakeja.
Liittovaltion vetoomustuomioistuimet ovat antaneet asiassa ristiriitaisia ratkaisuja. New Jerseyssä Kalshi on voittanut oikeuskiistansa, mutta muun muassa Ohion ja Tennesseen tapauksissa ratkaisut ovat olleet osavaltioille myönteisiä.
New Jersey on pyytänyt Yhdysvaltain korkeinta oikeutta ratkaisemaan kiistan.
Oikeudellinen ratkaisu voi vaikuttaa ratkaisevasti siihen, voivatko ennustemarkkinayhtiöt jatkaa urheilutapahtumiin perustuvien sopimusten tarjoamista ilman perinteisten vedonlyöntiyhtiöiden tarvitsemia osavaltiokohtaisia rahapelilisenssejä.
Samaan aikaan myös perinteiset toimijat pyrkivät ennustemarkkinoille. DraftKings on jo lähtenyt mukaan DraftKings Predictions -palvelullaan ja arvioi käyttävänsä sen kehittämiseen tänä vuonna 200–300 miljoonaa dollaria.
👉Lue myös: Ennustemarkkinabuumi kerää kierroksia Yhdysvalloissa – investointipankki yhteistyöhön Kalshin kanssa
